【报资讯】2008 噩梦重现,千亿大所倒下,币圈“雷曼式”崩盘正在上演

时间:2022-06-23 08:35:48 来源: 36氪


回望人类的金融史,危机总是惊人的相似,历史总在不断重演。而这次,高举着去中心化金融革命旗帜的币圈也并不例外,甚至危机到来的速度和爆发规模更加令人傻眼。

大约在一个多月前,全球第四大、市值超过400亿美元的稳定币系统Luna-UST突然崩盘,震惊了整个金融市场。但很多人可能也不会想到,这个看似独立的事件,会在接下来的这一个多月里对整个加密行业产生多么大的破坏性影响。


(相关资料图)

一只蝴蝶轻拍翅膀,不久后将在世界的另一端引发飓风。2008年,由雷曼兄弟破产引发的全球金融危机是这样,如今,从Luna归零开始所引发的蝴蝶效应,也正在一点点席卷整个币圈。

投资Luna惨败,百亿加密对冲基金面临破产清算

6月以来,以比特币、以太坊等加密货币出现了持续性暴跌行情,整个加密货币的市值已经从去年11月的约3万亿美元跌到了目前的不足9000亿美元,短短几个月内缩水了近70%。而从上周二开始,下跌态势继续恶化,比特币一度失守18000美元、以太坊跌破1000美元。

而导致这一周来暴跌的直接原因是一个爆炸性坏消息的出现——加密领域目前最大风险投资公司、对冲基金之一的三箭资本(Three Arrows Capital:3AC)正在走向破产。

三箭资本由两位毕业于哥伦比亚大学的前交易员Zhu Su和Kyle Davies于2012年创立,此前总部位于新加坡。自成立以来,三箭资本一直专注于加密货币领域的投资,除了直接投资比特币、以太坊等加密货币之外,也投资DeFi、Game-Fi、NFT等各类加密项目。

统计显示,三箭资本此前曾管理着100-200亿美元的资产,是加密货币领域最活跃的投资机构之一。

三箭资本的投资项目列表,截自于三箭资本官网

一直以来,三箭资本都是加密领域的忠实信徒。去年2月,创始人Zhu Su甚至还曾提出过一个“超级周期”理论,认为比特币未来会涨到250万美元一枚,总市值将跟黄金不相上下。

这种对加密领域超级乐观的预期,也让三箭资本在投资策略上始终非常激进。比如使用高杠杆购买比特币,在stETH的循环借贷上加杠杆,对各种炒作热点项目大手笔买入等等。

高杠杆打法让三箭资本在上一波牛市中扶摇直上,但很快也让它遭到了反噬。其中,最先出问题的就是他们曾重金押注的Luna。

在Terra崩溃之前,三箭资本曾花费了约5.6亿美元购买了1090万个LUNA,但这些Luna并没有在市场上交易流通,而是几乎全部质押在了链上,也就是那个号称有20%年化收益率的Anchor钱包里。此外,爆料显示,三箭资本不仅自己花钱买了大量Luna,还通过借贷的方式从多个对冲基金和交易对手那获取资金来持有UST存在Anchor,接着又把这部分资产包装成了收益率约8%的理财产品卖给了大量加密机构。

是不是听起来有点耳熟?没错,这就是一种一层套一层的次级贷模式。

但让三箭没想到的是,Luna-UST的崩盘来得猝不及防,在短短几天的抛售潮中,他们根本来不及处理手上大量的持仓。如今,不仅它在Luna项目上的数亿美元的投资只剩下了约600美元,次级贷的连锁反应也开始逐步显现。

在上周接受华尔街日报采访时,三箭资本的联合创始人Kyle Davies表示,虽然对Luna的投资亏到血本无归,但当时的损失还在可以承受的范围,真正的危机来源于后续一连串由Luna引发的螺旋事件。

Luna崩盘之后,整个加密领域一片恐慌,导致比特币、以太坊和其他加密货币出现暴跌,为了弥补Luna的亏损,三箭资本也不得不开始抛售手中的加密资产。但就像我们之前说的,三箭资本此前的投资可以说处处都加入了高杠杆,据爆料它账上可流动的资产仅有不到30%,其他几乎全被质押出去从而获得杠杆资金。

Luna崩盘之后,很多机构不愿再向三箭资本借出资金,并且要求它追加保证金,很多此前购买了三箭理财产品的机构也开始要求赎回资金。但问题是,此时的三箭账上根本拿不出这些钱。上周早些时候,关于三箭资本流动性危机还处于传言状态,直到周二其创始人发布了一条推特表示“正在跟相关方处理这些问题”,几乎印证了市场的猜测,导致恐慌开始大范围蔓延。

三箭资本创始人Zhu Su的推特

据了解,加密领域内与三箭资本有资本往来的机构非常多,其中包括BlockFi、Genesis、Celsius等多个大型借贷平台。大家都知道,一旦三箭资本的清算开始,相关机构别无选择只能选择抛售质押资产强制平仓,而这势必将会对整个市场造成“地震级”的破坏。

自从上周发布“正在处理问题”的消息后,三箭方面至今都没有再更新任何资讯,还删除了Instagram 等社群账号。与此同时,有人注意到三箭正在疯狂抛售手中资产。

最近一周多来,三箭资本出售了约17万枚以太坊,旗下的 NFT基金StarryNight已经将其总计70件NFT藏品全部清空。此前,很多人都认为此前传出暂停交易消息的借贷平台Celsius 是抛售stETH的“罪魁祸首”,但最近大家才发现,最大的抛售方其实也是三箭资本。

更危险的信号是,三箭还被曝出私自挪用用户资金填补窟窿。上周,知名做市商8 blocks capital的联合创始人Danny在推特发布长文,表示三箭资本私自违反了协议在没有告知他们的情况下挪走了8BC账户上的100万美金,并且三箭方面对此没有任何回复几乎处于失联状态。

图片来自8BC Danny的推特

挤兑潮下多个平台暂停交易,币圈内部开始“自救”

在三箭的破产清算危机下,恐慌情绪大幅蔓延,机构和散户都开始抛售手中资产,市场出现了明显的传导性风险。而在挤兑潮开始显现的情况下,很多中小型交易平台不得不选择暂停赎回和提款。

6月16日,加密交易平台AEX宣布暂停比特币、以太坊等主流资产的提现,暂停期限为36个小时。

6月17日,加密交易平台Babel Finance宣布暂停所有帐户赎回和提币功能,称面临较大流动性压力,行业内发生了具有传导性的风险事件。

6月19日,加密交易平台Hoo通过 Twitter官方账号宣布将停止提款,表示将在 72 小时内重新开始交易,以便“处理大量用户”。同天,三箭资本支持的加密货币交易平台Finblox暂停了奖励发放并设置了每月不超过1500美元的提款限制,在公告中明确指出三箭资本的业务出了问题。

可以说,当前加密领域内跟三箭资本有关联的机构都处于人人自危的状态,一时间关于三箭资本将引发系统性崩溃的谣言和猜想也盛嚣尘上。

为了帮助稳定市场情绪,最近一些圈内的“中流砥柱”也站了出来,有的明确表态表态跟三箭资本没有任何关系不会受到影响,有的则开始出手帮助“救市”。

6月15日,全球最大稳定币USDT的背后公司Tether明确表示Tether的储备中没有Celsius,从来没有接触过三箭资本,同时自四月以来Tether已减少了近50%商业票据持有量。

加密借贷平台Nexo也在同天发布公告表示,Nexo与三箭资本的业务和风险为零,表示自己早在2年前就拒绝了三箭资本的无抵押信贷请求。

对于那些受Celsius、三箭资本问题影响严重的机构,加密交易所巨头FTX也在关键时刻伸出了援手。

在三箭资本暴雷之后,有分析表示下一个就将轮到中心化金融服务机构巨头BlockFi,因为它跟Celsius、三箭资本都深度挂钩,是目前最令市场感到担忧的雷点之一。但就在昨天,BlockFi的CEO Zac Prince发文表示已经获得了FTX所提供的2.5亿美元循环信贷额度,在必要时候用以帮助缓解平台的流动性问题。

图片来自于Otteroooo推特

此外,今天加密平台 Voyager Digital在披露了对三箭6.6 亿美元的风险敞口后股价一度暴跌60%。但同时它也表示,由FTX CEO背书的Alameda Venture上周为其提供了价值 2 亿美元和USDC 稳定币以及1.5万个比特币的信贷额度,用以帮助缓解客户的流动性需求。

危机尚未解除,更大的海啸或许还在前方

虽然FTX带头开始了圈内自救,但三箭资本的波及面和影响程度究竟有多大目前还不得而知。

从Nexo发布的公告中可以看出,三箭资本此前的杠杆加得非常大,除了通过资产抵押之外,还在大量使用无抵押信用贷来获得资金。虽然Nexo当时没有贷给它,但消息显示有很多机构都参与其中。

从当前的情况来看,清算其实还未真正开始,三箭资本现在还仍处于抛售资产、四处筹集资金试图填补窟窿的状态下。比如,今天股价暴跌的Voyager就表示,他们对三箭提出的要求是在6 月 24 日之前偿还 2500 万美元的 USDC,然后在 6 月 27 日之前偿还其他 USDC 和比特币的全部余额。

如果届时三箭资本未能按要求还款,真正的清算和法律程序才会开始。今天披露信息的Voyager可能仅仅只是三箭事件牵扯机构之一,接下来或许还会有更多机构浮出水面。更令人担心的一点是,目前很多机构其实都跟三箭一样在玩高杠杆,所以一旦出现大范围爆雷,或将引发真正的海啸。

Voyager交易平台今天的股价表现

跟以往几次的加密寒冬不太一样,此次币圈的暴跌受到了内外因素的多重挤压。

行业内部,热门项目崩盘、平台冻结提款再到对冲基金破产,压力层层传导,市场风险蔓延;行业之外,经济不景气、通胀高涨,资本市场步入熊市。此外,各国政府也加快了制定规范加密市场政策的步伐,加密市场将受到更多约束和监管。

对于整个加密领域来说,如何在没有央行调节救市的情况下顺利渡过这次危机,可能是去中心化金融系统所要面临的一次大考。

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